北京手足癣十佳医院 http://baidianfeng.39.net/a_bdfys/210410/8833423.html机构：方正证券
摘要
CrowdStrike是全球知名的下一代终端安全厂商。公司成立于年，于-推出拳头产品威胁情报服务FalconX及终端检测与响应(EDR)产品FalconInshight，并在年迅速丰富终端安全产品线，先后发布下一代防病*、IT资产管理系统、恶意软件搜索、漏洞管理、沙箱及端点设备控件等多个产品模块，且于今年推出PaaS安全平台CrowdStrikeStore，构建了终端安全产品+威胁情报服务+专家服务，SaaS+PaaS的完整安全生态。
CrowdStrike于今年6月在纳斯达克挂牌交易，-财年公司营业收入分别为0.53、1.19、2.50亿美元，同比增长.1%、.4%，净利润分别为-0.91、-1.36、-1.40亿美元。公司于年7月19日发布上市后首份财报，业绩表现及全年指引超出市场预期，公司预计财年营业收入为4.30-4.36亿美元，同比增长72%至75%，目前对应PS(FY)为76倍，PS(FY)为44倍，是目前美股估值最高的网络安全企业。
公司核心竞争力体现在产品能力行业领先、完全基于云端部署及SaaS模式下强大的威胁情报能力三个方面。1）产品能力：公司两位创始人曾任全球防病*产品领导厂商McAfee（迈克菲）高管，公司本身具备较强的终端防病*及威胁情报方面的技术基因。自年起，公司在Gartner，IDC，ForresterWave，NSS等多个第三方权威机构的评估结果中均处于行业领先位置，作为新兴安全厂商目前已经与赛门铁克、趋势科技等头部厂商在产品能力方面处于同一水平，且在EDR、下一代防病*、威胁情报、机器学习等新技术新方向的布局上领先于竞争对手。2）云端部署：公司的Falcon终端安全平台完全基于SaaS模式，具备其他SaaS解决方案所拥有的共同优势，在产品的敏捷性、易用性、可拓展性、定价灵活性、持续迭代等方面要明显优于本地部署的安全产品。SaaS模式下公司通过免费试用、网络营销等“低接触式”销售，推动订阅服务客户数量连续翻倍以上增长。同时98%的留存率以及%的净留存率分别彰显出公司Falcon产品极强的粘性，以及能够针对现有订阅客户不断增加终端覆盖数量和实现额外的云模块的交叉销售。3）威胁情报：具备实时+大样本的威胁情报能力，SaaS模式下每个端点都能够作为数据搜集器，端点采集的威胁情报汇聚到云端，结合后端的AI能力及专家团队对数据进行处理分析，进而再赋能给终端，是公司Falcon平台+威胁情报系统的核心逻辑。这一模式具备强大的网络效应，Falcon平台覆盖的终端数量越多，所汇聚的威胁情报数据量也越丰富。根据Gartner等机构的测评结果，相比本地模式，威胁情报显著增强了Falcon产品在端点的安全能力。
终端安全技术快速演进，新兴终端安全厂商正冲击老牌厂商市场份额。终端安全市场主要分为针对PC及其他移动设备，以及针对服务器和云工作负载两大分支，这两大方向上的核心技术、产品、厂商均有所差别。随着包括黑名单、白名单等基于签名机制的防护手段在应对高级威胁时逐渐失效，以及安全威胁的复杂化正驱动终端安全技术向动态检测、取证、响应、情报等主动防御和及威胁情报阶段演进，EDR、威胁情报、AI能力等正逐渐成为终端安全厂商核心技术能力。公司目前竞争对手主要包括三类：1）迈克菲、赛门铁克等老牌防病*厂商；2）CarbonBlack、Cylance等新兴终端安全厂商（公司属于此类）；3）PaloAltoNetworks、Fortinet等网络边界安全厂商。以公司为代表的新兴终端安全厂商正冲击传统厂商的市场份额。
风险提示：行业竞争逐渐加剧的风险；新业务拓展不达预期的风险；研发投入不达预期的风险。
